La reconocida banquera de inversión y exvicepresidenta de J.P. Morgan para América Latina, Susana de la Puente Wiese, analiza la situación actual de los mercados bursátiles, aportando comentarios para entender el complejo momento que atraviesan tanto España como el resto del mundo.
Tras meses de tensiones derivadas de la imposición de aranceles por parte de la Administración Trump, que provocaron caídas en las bolsas y aumentaron la incertidumbre económica global, el presidente ha mostrado señales de moderación, aunque de forma parcial y selectiva, apunta de la Puente.
La extensión por 90 días de la tregua arancelaria con China, anunciada el 12 de agosto, ha generado expectativas positivas entre los principales actores económicos internacionales. El alivio parcial se traduce en el mantenimiento de aranceles en torno al 10 % para una amplia gama de productos chinos, evitando el aumento previsto de hasta el 145 %. Para Susana de la Puente, esta pausa es “una apertura controlada al diálogo”, aunque advierte que el riesgo de escalada sigue latente.
La estrategia y forma de comunicación de Trump se ha traducido en una tensión constante con economías clave como China y la Unión Europea, poniendo en jaque las previsiones de crecimiento global. El impacto de estas medidas proteccionistas de EEUU, ha supuesto caídas bursátiles significativas, marcadas por un aumento de la volatilidad y un retroceso en la confianza de los inversores, sostiene de la Puente.
Distensión comercial. Susana de la Puente opina que hay señales de apertura en áreas clave
Además de la tregua con China, Trump ha sorprendido el 11 de agosto al declarar que no impondrá aranceles sobre las importaciones de oro, una decisión que ha puesto freno a la escalada de precios del metal. El anuncio, señala Susana de la Puente, ha calmado a un mercado que había reaccionado con fuertes subidas ante la mera posibilidad de gravámenes, y el precio del oro ha retrocedido desde máximos históricos.
Para de la Puente, especialista en banca de inversión, esta medida revela que la Casa Blanca “está dispuesta a retirar presiones específicas para evitar daños colaterales en sectores financieros y productivos estratégicos”.
Estas señales han sido percibidas por los mercados como una oportunidad para recuperar algo de estabilidad. Los índices bursátiles han mostrado una mejoría, mientras la volatilidad se mantiene contenida.
Los bancos centrales frente al proteccionismo selectivo
Según analiza Susana de la Puente, el Banco Central Europeo (BCE) ha sido uno de los principales actores en responder a las consecuencias del proteccionismo global. Durante el período más intenso de las tensiones arancelarias, el BCE mantuvo su política de tipos de interés bajos y reforzó los estímulos para sostener la demanda interna, ante el freno en las exportaciones europeas.
La institución dirigida por Christine Lagarde ha advertido que el conflicto comercial sigue siendo una amenaza significativa para el crecimiento de la zona euro. Con la tregua parcial en marcha, según de la Puente, podría revisar su postura a medio plazo, pero con cautela, priorizando la estabilidad antes que cualquier endurecimiento de su política monetaria.
En Estados Unidos, la Reserva Federal (Fed) sigue maniobrando en un entorno incierto. La inflación se moderó al 2,7 % en julio, por debajo de lo esperado, lo que abre la puerta a una posible rebaja de tipos en septiembre. Tal y como analiza Susana de la Puente, la Fed continúa evaluando el impacto potencial de los cambios en la política comercial y advierte que un giro brusco por parte de Trump podría reactivar la volatilidad y frenar el crecimiento.
Compromiso multilateral ante la incertidumbre. Susana de la Puente analiza la postura del FMI.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha reiterado su preocupación por el aumento del proteccionismo. En sus informes recientes, nos recuerda Susana de la Puente, señala el FMI que las disputas comerciales han contribuido de forma significativa a la desaceleración del comercio global y a la revisión a la baja de las proyecciones de crecimiento.
El organismo insta a que las diferencias se resuelvan mediante el diálogo multilateral, en lugar de recurrir a medidas unilaterales. La tregua con China es vista como un paso positivo, pero el FMI insiste en que solo compromisos firmes y duraderos evitarán un retorno rápido a la volatilidad, confirma de la Puente.
Geopolítica y energía: la otra cara de la moneda
A pesar del alivio comercial parcial, para Susana de la Puente es importante señalar que los riesgos geopolíticos continúan. La reciente escalada entre Israel e Irán mantiene en vilo a los mercados, y el estrecho de Ormuz sigue siendo un punto de tensión por donde circula cerca del 20 % del petróleo mundial.
Si bien la amenaza de cierre no se ha concretado, la volatilidad en los precios del crudo persiste. El barril de Brent se mantiene por encima de los 90 dólares, lo que podría generar presiones inflacionarias globales y elevar los costes de producción, alerta de la Puente.
Un equilibrio inestable
Para Susana de la Puente, la política económica internacional de Trump se siente cómoda con la “inestabilidad en los mercados”. Aunque recientes decisiones han ofrecido alivio parcial a los mercados, la estrategia sigue marcada por cambios abruptos y negociaciones al filo del precipicio.
En este contexto, la estabilidad global dependerá no solo de la voluntad de la Casa Blanca, sino también de la capacidad de las instituciones internacionales y de las grandes potencias para coordinarse y reforzar la resiliencia del sistema financiero ante futuras disrupciones.
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